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杨国福再启IPO:6000家加盟商“壮行” 食安问题何解

2022-11-09| 发布者: 德州便民网| 查看: 135| 评论: 1|文章来源: 互联网

摘要: 《投资者网》侯书青近日,上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(下称“杨国福”)首次公开发行境外上市......
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《投资者网》侯书青

近日,上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(下称“杨国福”)首次公开发行境外上市外资股的相关申请报告获中国证监会批复。杨国福曾在2022年2月向港交所递交过招股书,并于8月末失效。

经过19年的埋头发展,杨国福现已在全国拥有近6000家加盟店。杨国福还计划在2025年使国内加盟店数量增至9000家,集团整体营收达到100亿元。

但眼下,杨国福仍面临着扩张速度与业绩增速不匹配的问题。此外,加盟制在门店快速复制方面虽然优势明显,但带来的一系列食品安全问题也为杨国福的品牌形象埋下了隐患。

19年的发展路

或许很多人不知道,杨国福经营的麻辣烫虽然来自四川,但杨国福并不是一家来自四川的企业。

公司创始人杨国福早年间与妻子朱冬波在哈尔滨的街头做炸串生意,当他们觉察到自己所在的街道上最受欢迎的吃食是麻辣烫后,夫妻俩便开始慢慢研究麻辣烫的底料配方。经历了不断试错,汤底的配方被确定下来,他们在2003年开了自己的第一家麻辣烫门店“杨记麻辣烫”。

刚刚开业,生意便非常火爆。创始人杨国福也在生意初见起色的时候发动自家的亲戚朋友加盟,除了能够免费使用他的招牌和配方,还不收加盟费。或许就是在这一时期,一个名为张亮的年轻人也进入了这一行业,目前,张亮麻辣烫的规模与杨国福不相上下。

到2005年,杨国福已经拥有数十家加盟店,而与此同时,越来越多的人也看上了这门生意。一时间,麻辣烫在东北地区的街面上随处可见,竞争也变得激烈起来。此时的杨国福想到,应该通过注册商标的方式保护自己的品牌,收加盟费的事情也理所当然地被提上日程。

到了2009年,杨国福再一次革新了麻辣烫的吃法,一碗麻辣烫由原本的固定内容物变成可由食客自主选择的称重模式。在这一时期,杨国福的门店数量进一步增长,到了2012年,其门店数量突破1000家。

要解决如此多门店的管理问题,杨国福必须要更新自身的管理模式。2015年,杨国福将总部迁至上海,并建立了研发中心和制造中心,开始恶补供应链方面落下的功课。

可以说,2015年的这次决策是杨国福能走上上市之路的重要一步。在拥有供应链能力之后,杨国福具备了进一步做大规模的能力,主要业务也逐渐从C端转向B端。

杨国福2.0

现在的杨国福,可以看做是“麻辣烫届的蜜雪冰城”,加盟+供应链的商业模式使杨国福正式成为一家B端企业。目前杨国福只有3家直营店,其余均为加盟店。

同时,其主要营收来源也并非加盟费,90%以上的收入来自向加盟商销售食材、调料、设备等,加盟费和系统维护费收入占比仅为5%左右。

现制茶饮行业的现状,为整个餐饮行业都敲响了警钟。奈雪的茶、喜茶过去专注直营模式,导致总公司除了每一家门店的原料费外,还需要承担人工、食材、房租成本。在这“三座大山”的重压之下,采用直营模式的现制茶饮品牌即便拥有70%的毛利率,却仍难以实现规模盈利。而蜜雪冰城在加盟制的加持之下,却能保持常年稳定的现金流。

而加盟制的另一面则是,为了保证加盟商能够正常经营、稳定支付各项日常费用,总公司必须让出一部分利润给加盟商。这也导致杨国福的毛利率比起其他直营餐饮品牌低了不少。

各家上市餐饮品牌的财报显示,奈雪的茶毛利率通常在65%以上,蜜雪冰城却仅为25%-30%;海底捞、九毛九等采用直营模式的餐饮品牌,毛利率常常在50%以上,而杨国福的毛利率除了在2021年达到30.2%外,其余时间均低于30%。

这意味着,杨国福若想进一步提升自身的营收规模,吸引更多加盟商是最简单直接的道路。杨国福看起来也是这样想的,在招股书中,公司表示计划在2025年使加盟店的数量提升至9000家。

但从财务数据上看,杨国福目前面临着两个问题:营收增速与门店数量增速不匹配、竞争对手颇多。

招股书显示,2019-2021年前三季度(下称报告期),杨国福的加盟店数量从4721家增至5783家。但营收在报告期内变化并不明显,分别为11.81亿元、11.14亿元和11.63亿元。

在近2年的时间内,杨国福新增了1062家加盟店,但营收却几乎止步不前。另一方面,杨国福的加盟商是否能够长期经营下去也是一个值得考量的问题。招股书显示,报告期内运营超过3年的加盟店在总数中的占比仅有40%,这意味着历史上有大约60%的加盟商经营时间不满三年,大部分加盟商都是主动终止加盟的。

此外,缺乏护城河也是杨国福不得不面对的一个问题。麻辣烫的配方其实很简单:水、汤底、食材。这导致杨国福的竞争对手分布广泛:张亮麻辣烫的门店数量已经突破5200家,与杨国福差距并不算大;小谷姐姐在2022年3月门店数量突破800家;杭州的吉阿婆的门店数量也于2022年初达到600家左右。此外,各类预制菜企业的成品麻辣烫汤底,也分走了部分堂食麻辣烫(拌)的份额。

不同于蜜雪冰城的奶茶,难以想象会有很多消费者在家里准备植脂末等各类原料自制奶茶,但买一包麻辣烫底料,再买一些菜在家自制麻辣烫,是一件几乎没有门槛的事情。这意味着,杨国福或许能够通过投资供应链,减少供应商的经营压力来获得同行竞争优势,却可能难以实现“非我不可”的竞争壁垒。

何况,能够自建供应链的麻辣烫品牌,也不止杨国福一家。

加盟制的另一面

除了影响毛利率之外,加盟制品牌不得不面对的另一个问题是,如何加强对加盟商的管理力度。

无论是蜜雪冰城还是杨国福,品控一直都是加盟制企业的一个大问题。这一问题的根源,正是来自加盟制本身。

从情理上讲,由于总公司本身“没有为门店的日常经营付钱”,在门店日常管理方面的话语权自然较弱。这也导致杨国福、蜜雪冰城等采用加盟制为主的品牌经常会出现食品安全方面的新闻。

此前,就曾有博主暗访过杨国福门店,并发现其仓库内有老鼠屎和被老鼠咬过的调料包。此事一出,国家市场监管部门随即对全国3000多家杨国福门店开展集中排查。共责令整改800家、警告5家、立案调查24家。

另据国家市场监督管理总局官网显示,2018-2021年期间,杨国福曾因多起违规行为被责令停业整顿。

杨国福也曾提出过整改方案,包括尝试关闭加盟通道,整顿加盟商管理体系,将加盟商管理外包给第三方等,但仍未能杜绝食安问题的发生。

就在本月,北京市海淀区市场监管局持续开展餐饮食品安全检查工作,依法查处了15家餐饮门店,其中就包括一家杨国福麻辣烫。

对于一家有悠久加盟制历史的企业而言,想要根除自身在食安问题上的短板,并不是一朝一夕的事情。或许,眼下的喜茶为行业探索出了一条新路。近日喜茶开放了一线以下城市的加盟业务,但加盟合伙人需要拥有超过3个月以上的喜茶门店工作经验、通过4个岗位的晋升考核、连续3次以上通过现有门店标准的食品安全考核,才能获得加盟资格。

但这一措施对于加盟商的食安问题是否能够根除,仍有待时间验证。(思维财经出品)■



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